Деловые новости
Экономика и финансы
Криминал
Оценка деловых рисков
Аналитические обзоры
Оценка деловых рисков
Оффшоры
Корпоративная безопасность
Платежные средства
Портфель руководителя СЭБ
Базы данных
Законы
Подписка на новости
Для подписки на новости введите ваш e-mail:
Вы можете просматривать анонсы наших новостей и статей на мобильных устройствах с нашей rss ленты
Курсы валют
17.01.202018.01.2020
$61,569461,5333 
68,656068,5358 
все курсы валют
Оценка деловых рисков | Аналитические обзоры | Экономические обзоры
Экономические обзоры | Фондовые рынки | Макроэкономика | Отрасли | Регионы

Финансовые рынки со 22 по 26 января 2007 г.


Валютный рынок

На торгах валютой на прошлой неделе существенных перемен отмечено не было. Курс рубля по отношению к доллару колебался в пределах 26.5-26.54 руб./долл. Лишь в пятницу, после обнародования «инфляционных» данных в США, когда позиции евро ослабли и стоимость доллара выросла до 1.285 долл./евро, стал дешеветь и рубль — в результате этого движения он достиг уровня 26.57 руб./долл. Стоит отметить, что девальвационная премия, которую участники рынка закладывают в котировки годовых беспоставочных форвардных контрактов, вышла в положительную область и составляет около 0.1-0.2%. Судя по всему, на фоне снижения цен на нефть, которое наблюдалось в начале месяца, ожидания участников валютного рынка стали меняться. Многие из них начинают сомневаться в возможности дальнейшего быстрого укрепления курса рубля, что и отражается на уровне котировок производных инструментов.

Мы не исключаем, что евро продолжит «сдавать» позиции и на будущей неделе. В этом случае мы допускаем вероятность снижения курса рубля до 26.65-26.27 руб./долл.

Обменный курс рубля и уровень цен форвардных контрактов на поставку долларов США на межбанковском рынке

Примечание. Spot — курс доллара США по отношению к рублю на ЕТС ММВБ. 12-мес. форвардный контракт — курс доллара США по отношению к рублю по беспоставочным форвардным контрактам со сроком исполнения через 12 месяцев. Беспоставочные форвардные контракты торгуются на международном внебиржевом рынке. Котировки этих контрактов отражают рыночные ожидания в отношении изменения обменного курса в среднесрочной перспективе.

Вверх к списку

Денежный рынок

Стоимость свободных рублевых ресурсов постепенно начинает расти. Если в начале января ставки по кредитам «овернайт» не превышали 2.5-3.0% годовых, то с началом периода налоговых платежей они выросли до 4% годовых. Помимо этого инвесторов тревожило сокращение остатков средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в ЦБР. Если в начале года они превышали отметку 650 млрд. руб., то к последней неделе января сократились до 389 млрд. руб. Потенциально этот процесс может стать причиной дальнейшего роста ставок МБК, которые, по нашим оценкам, могут достичь 5-6% уже в середине февраля.

Скорее всего, на этой неделе ставки по кредитам МБК вырастут до 4-5% годовых. Однако с началом нового месяца они могут снизиться до 2-3% годовых.

Процентная ставка по межбанковским кредитам

Примечание. Ставка по кредитам overnight (30-дн. скользящая средняя) — среднее значение по ставкам однодневных МБК за последние тридцать дней. Измеряется в % годовых. Данный показатель характеризует стоимость краткосрочных ресурсов в банковской системе РФ.

Вверх к списку

Рынок рублевых облигаций

Несмотря на неблагоприятную внешнюю ситуацию (рост ставок МБК, падение цен на еврооблигации, ослабление курса рубля), рынок рублевых облигаций оставался достаточно крепким. Бесспорно, отсутствие первичных размещений стало существенным поддерживающим фактором, который позволил инвесторам использовать свободные ресурсы для покупок на вторичном рынке. Однако с началом февраля «машина» аукционов заработает на полную мощь, что может отрицательно сказаться на настроениях инвесторов и спровоцировать падение цен. Пока же движение цен определяется локальными интересами инвесторов, что привело к сокращению спрэда между бумагами первого и второго эшелонов. В случае же реализации упомянутого сценария эта разница может заметно возрасти и держатели облигаций менее надежных эмитентов могут столкнуться со значительными проблемами.

На наш взгляд, эта неделя станет последним спокойным периодом на рынке рублевых облигаций зимой 2007 г. Скорее всего, обороты будут средними, а цены стабильными, но уже к середине месяца эта ситуация может смениться агрессивными продажами.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в российских рублях

Индекс цен по корпоративным облигациям, номинированным в российских рублях

Примечание. Ценовой индекс корпоративных облигаций RTS-Cbonds — изменение средневзвешенной цены пакета наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций. «Взвешивание» производится по объему выпусков облигаций, выбранных для расчета индекса. Пересмотр пакета облигаций производится ежемесячно. Измеряется в пунктах. На 1 января 2002 г. индекс принят равным 100 пунктам.

Вверх к списку

Рынок валютных облигаций

На рынке валютных облигаций обстановка на прошлой неделе была далека от оптимистичной, причиной чего стал рост доходности US Treasuries. Так, значение данного индикатора для десятилетних бумаг выросло с 4.75 до 4.9% годовых. Судя по всему, у инвесторов начал меняться взгляд на динамику процентных ставок в среднесрочной перспективе. «Инфляционные» данные, опубликованные на прошлой неделе, стали причиной спекуляций в отношении того, что Комитет по открытому рынку США может повысить учетную ставку во втором квартале 2007 г. Принимая во внимание существенный разрыв в доходности десятилетних US Treasuries и учетной ставки, падение цен первых на фоне данной информации не выглядит удивительным. Российские еврооблигации тоже дешевели, при этом их спрэд относительно US Treasuries для долговых обязательств «Россия-30» вырос с 98 до 103 б.п. Тем не менее по-настоящему крупных продавцов на рынке еще не видели. Однако если рост доходности на американском рынке продолжится, то мы не исключаем значительного расширения спрэдов по всем облигациям на развивающихся рынках, включая российский.

Ключевым событием на этой неделе обещает стать заседание Комитета по открытому рынку США, которое состоится 31 января. От интерпретации заявления, сделанного по его итогам, будет зависеть динамика рынка в ближайшие месяцы. Мы не исключаем, что рост доходности продолжится, равно как и расширение спрэдов.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в иностранной валюте

Индекс EMBI+Russia

Примечание. Индекс EMBI + Russia — средневзвешенное значение спрэда суверенных еврооблигаций РФ с соответствующими выпусками US Treasuries. «Взвешивание» производится по объему выпусков суверенных еврооблигаций. Измеряется в базисных пунктах (1 базисный пункт равен 0.01% годовых доходности к погашению облигаций). Значение данного индекса характеризует величину относительного риска инвестиций в суверенные еврооблигации РФ по сравнению с вложениями в безрисковые US Treasuries.

Вверх к списку

Рынок акций

Индекс РТС(пунктов, левая шкала) и объемы торгов на рынке акций

Вверх к списку

__________

Источник — vedi.ru


Статьи на эту тему
Финансовые рынки со 12 по 16 февраля 2007 г.
Финансовые рынки со 05 по 09 февраля 2007 г.
Финансовые рынки с 29 января по 5 февраля 2007 г.
Финансовые рынки со 22 по 26 января 2007 г.
Финансовые рынки со 15 по 19 января 2007 г.
Финансовые рынки со 27 по 8 декабря 2006 г.
Финансовые рынки со 20 по 24 ноября 2006 г.
Финансовые рынки со 13 по 17 ноября 2006 г.
Финансовые рынки со 07 по 10 ноября 2006 г.
Финансовые рынки со 23 по 27 октября 2006 г.
Финансовые рынки со 16 по 20 октября 2006 г.
Финансовые рынки со 09 по 13 октября 2006 г.
Финансовые рынки со 02 по 06 октября 2006 г.
Финансовые рынки с 22 по 29 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 18 по 22 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 11 по 15 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 04 по 08 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 28 августа по 01 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 24 по 28 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 17 по 21 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 10 по 14 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 03 по 07 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 26 по 30 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 19 по 23 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 13 по 16 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 5 по 9 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 29 мая по 02 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 22 по 26 мая 2006 г.
Финансовые рынки с 15 по 19 мая 2006 г.
Финансовые рынки с 2 по 12 мая 2006 г.
Финансовые рынки с 24 по 28 апреля 2006 г.
Финансовые рынки с 17 по 21 апреля 2006 г.
Финансовые рынки с 27 по 31 марта 2006 г.
Финансовые рынки с 13 по 17 марта 2006 г.

Обсудить эту статью в форуме >>>

Самые читаемые
Поиск по разделу
© 2000—2018 Институт экономической безопасности, e-mail: webmaster@bre.ru