Деловые новости
Экономика и финансы
Криминал
Оценка деловых рисков
Аналитические обзоры
Оценка деловых рисков
Оффшоры
Корпоративная безопасность
Платежные средства
Портфель руководителя СЭБ
Базы данных
Законы
Подписка на новости
Для подписки на новости введите ваш e-mail:
Вы можете просматривать анонсы наших новостей и статей на мобильных устройствах с нашей rss ленты
Курсы валют
26.09.202029.09.2020
$76,819578,6713 
89,663791,4790 
все курсы валют
Оценка деловых рисков | Аналитические обзоры | Экономические обзоры
Экономические обзоры | Фондовые рынки | Макроэкономика | Отрасли | Регионы

Финансовые рынки с 5 по 9 июня 2006 г.


Валютный рынок

Обстановка на валютном рынке в прошедшую неделю сменилась на диаметрально противоположную (по сравнению с состоянием в начале месяца). С одной стороны, курс евро несколько снизился по отношению к доллару, что способствовало и укреплению американской валюты против рубля. С другой стороны, некоторое ослабления номинального курса рубля против корзины валют (которая сейчас состоит на 60% из долларов и 40% из евро), допущенное ЦБ РФ неделей ранее, практически полностью было устранено на этой неделе.

Какого-либо рационального объяснения подобным колебаниям рубля относительно корзины валют участники рынка не нашли и «списали» это на «некие специальные» операции монетарных властей. Представители последних на прошлой неделе еще раз поспешили уверить инвестиционное сообщество в том, что никаких изменений в состав корзины вносить не собираются. Несмотря на «откат» рубля, операторы по-прежнему не теряют надежды на дальнейший рост курса рубля. Свидетельством этого может служить тот факт, что «девальвационная» премия, закладываемая в котировки беспоставочных форвардных контрактов на курс «рубль/доллар», остается отрицательной.

Вполне вероятно, что курс доллара к евро на будущей неделе начнет постепенно возрастать. На этом фоне вполне логично было бы ожидать и некоторого снижения номинального курса рубля.

Обменный курс рубля и уровень цен форвардных контрактов на поставку долларов США на межбанковском рынке

Примечание. Spot — курс доллара США по отношению к рублю на ЕТС ММВБ. 12-мес. форвардный контракт — курс доллара США по отношению к рублю по беспоставочным форвардным контрактам со сроком исполнения через 12 месяцев. Беспоставочные форвардные контракты торгуются на международном внебиржевом рынке. Котировки этих контрактов отражают рыночные ожидания в отношении изменения обменного курса в среднесрочной перспективе.

Вверх к списку

Денежный рынок

Особых проблем на рынке свободных рублевых ресурсов на прошлой неделе не наблюдалось. В течение всего рассматриваемого периода ставки по кредитам «овернайт» не превышали уровня 3%. Тем не менее стоит отметить, что к концу прошедшей недели ставки несколько возросли. Причиной этого стала ситуация на валютном рынке — рост номинального курса рубля сменился на противоположную тенденцию, и часть операторов поспешили закрыть длинные позиции по национальной валюте, что и стало причиной роста стоимости свободных рублевых ресурсов. Вместе с тем никаких «драматических» перемен на рынке не произошло и по-прежнему положение на этом сегменте финансового рынка не вызывает беспокойства у инвесторов, большинство из которых уверены в том, что вплоть до конца месяца курс рубля будет стабильным.

Скорее всего, на будущей неделе на рынке МБК сохранится стабильная обстановка. Мы не ожидаем, что уровень ставок по кредитам «овернайт» в среднем превысит уровень 2-3% годовых.

Процентная ставка по межбанковским кредитам

Примечание. Ставка по кредитам overnight (30-дн. скользящая средняя) — среднее значение по ставкам однодневных МБК за последние тридцать дней. Измеряется в % годовых. Данный показатель характеризует стоимость краткосрочных ресурсов в банковской системе РФ.

Вверх к списку

Рынок рублевых облигаций

По мере ухудшения обстановки на денежном и валютных рынках стали ослабевать позиции и рублевых облигаций. Несмотря на то что «провала» цен здесь отмечено не было, общий настрой инвесторов явно переменился. Рост числа первичных размещений отнюдь не способствовал активизации вторичных торгов, при этом в первом эшелоне бумаг ощущалось предложение облигаций со стороны иностранных операторов. Многие инвесторы не исключают возможности дальнейшего падения котировок в случае продолжения ослабления позиций рубля.

На будущей неделе мы ожидаем некоторой стабилизации цен на рынке рублевых облигаций. При этом внимание операторов, скорее всего, будет сосредоточено на первичном рынке долговых бумаг.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в российских рублях

Индекс цен по корпоративным облигациям, номинированным в российских рублях

Примечание. Ценовой индекс корпоративных облигаций RTS-Cbonds — изменение средневзвешенной цены пакета наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций. «Взвешивание» производится по объему выпусков облигаций, выбранных для расчета индекса. Пересмотр пакета облигаций производится ежемесячно. Измеряется в пунктах. На 1 января 2002 г. индекс принят равным 100 пунктам.

Вверх к списку

Рынок валютных облигаций

В секторе внешних долговых обязательств РФ на прошлой неделе ситуация оставалась стабильной. Спрэд по бумагам «Россия-30» находился в пределах 120-130 б.п. Тем не менее волатильность на рынке оставалась достаточно высокой, что явилось следствием неуверенности инвесторов в отношении дальнейшей динамики процентных ставок на мировом рынке. На этом фоне активность операторов на сегменте негосударственных долговых бумаг снизилась практически до нуля. При этом, скорее всего, до очередного заседания Комитета по открытому рынку США никаких существенных изменений не произойдет: по-прежнему на рынке будет доминировать колебательная динамика цен.

Во вторник, 6 июня, министр финансов РФ А. Кудрин сообщил, что, по его оценкам, страны-члены Парижского клуба кредиторов согласятся на досрочное погашение около 12 млрд. долл. российского долга. При этом, как ожидается, переговоры с клубом должны завершиться в середине июня. Напомним, что общая сумма данной категории долга составляет 22 млрд. долл. и Россия выражала готовность урегулировать его полностью. Министр уточнил, что облигации Aries, которые обеспечены платежами РФ по долгу Германии в рамках клуба, не попадают в упомянутую сумму досрочного погашения. Тем не менее мы полагаем, что это заявление отнюдь не означает отказа РФ от попыток погасить долг перед Германией с опережением графика. Стоит напомнить, что с самого начала Минфин, говоря о досрочном погашении долга перед Парижским клубом, не предполагал включения суммы, «заключенной» в Aries. Эту тему обозначил в начале мая президент В. Путин на встрече с канцлером Германии А. Меркель.

Именно поэтому мы полагаем, что данный вопрос будет обсуждаться отдельно после урегулирования основной части долга перед Парижским клубом кредиторов. Принимая во внимание очевидную выгоду этой сделки для обеих сторон, мы ожидаем проведения переговоров между РФ и Германией во втором полугодии 2006 г. Любопытно, что в конце рассматриваемого периода стало известно о том, что Минфин Германии (после проведения тщательных расчетов) изыскал возможность предложить РФ к досрочному погашению долг на сумму 1.3 млрд. евро, которая не была включена в выпуск Aries.

Скорее всего, на будущей неделе никаких принципиальных изменений на рынке внешних долговых бумаг РФ не произойдет. По-прежнему динамика цен российских еврооблигаций будет зависеть от изменений котировок US Treasuries.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в иностранной валюте

Индекс EMBI+Russia

Примечание. Индекс EMBI + Russia — средневзвешенное значение спрэда суверенных еврооблигаций РФ с соответствующими выпусками US Treasuries. «Взвешивание» производится по объему выпусков суверенных еврооблигаций. Измеряется в базисных пунктах (1 базисный пункт равен 0.01% годовых доходности к погашению облигаций). Значение данного индекса характеризует величину относительного риска инвестиций в суверенные еврооблигации РФ по сравнению с вложениями в безрисковые US Treasuries.

Вверх к списку

Рынок акций

Индекс РТС(пунктов, левая шкала) и объемы торгов на рынке акций

Вверх к списку

__________

Источник — vedi.ru


Статьи на эту тему
Финансовые рынки со 12 по 16 февраля 2007 г.
Финансовые рынки со 05 по 09 февраля 2007 г.
Финансовые рынки с 29 января по 5 февраля 2007 г.
Финансовые рынки со 22 по 26 января 2007 г.
Финансовые рынки со 15 по 19 января 2007 г.
Финансовые рынки со 27 по 8 декабря 2006 г.
Финансовые рынки со 20 по 24 ноября 2006 г.
Финансовые рынки со 13 по 17 ноября 2006 г.
Финансовые рынки со 07 по 10 ноября 2006 г.
Финансовые рынки со 23 по 27 октября 2006 г.
Финансовые рынки со 16 по 20 октября 2006 г.
Финансовые рынки со 09 по 13 октября 2006 г.
Финансовые рынки со 02 по 06 октября 2006 г.
Финансовые рынки с 22 по 29 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 18 по 22 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 11 по 15 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 04 по 08 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 28 августа по 01 сентября 2006 г.
Финансовые рынки с 24 по 28 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 17 по 21 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 10 по 14 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 03 по 07 июля 2006 г.
Финансовые рынки с 26 по 30 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 19 по 23 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 13 по 16 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 5 по 9 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 29 мая по 02 июня 2006 г.
Финансовые рынки с 22 по 26 мая 2006 г.
Финансовые рынки с 15 по 19 мая 2006 г.
Финансовые рынки с 2 по 12 мая 2006 г.
Финансовые рынки с 24 по 28 апреля 2006 г.
Финансовые рынки с 17 по 21 апреля 2006 г.
Финансовые рынки с 27 по 31 марта 2006 г.
Финансовые рынки с 13 по 17 марта 2006 г.

Обсудить эту статью в форуме >>>

Самые читаемые
Поиск по разделу
© 2000—2018 Институт экономической безопасности, e-mail: webmaster@bre.ru