Деловые новости
Экономика и финансы
Криминал
Оценка деловых рисков
Аналитические обзоры
Оценка деловых рисков
Оффшоры
Корпоративная безопасность
Платежные средства
Портфель руководителя СЭБ
Базы данных
Законы
Подписка на новости
Для подписки на новости введите ваш e-mail:
Вы можете просматривать анонсы наших новостей и статей на мобильных устройствах с нашей rss ленты
Курсы валют
21.02.202022.02.2020
$63,741364,3008 
68,770569,4191 
все курсы валют
Оценка деловых рисков | Аналитические обзоры | Экономические обзоры
Экономические обзоры | Фондовые рынки | Макроэкономика | Отрасли | Регионы

Финансовые рынки с 30 января по 3 февраля 2006 г.


Валютный рынок

Позиции рубля на прошлой неделе несколько ослабли. Укрепление курса доллара относительно евро на мировом рынке (которое было связано с неоднозначной трактовкой высказываний членов Комитета по открытому рынку США в отношении перспектив изменения процентных ставок, а также заявлением главы ЕЦБ о неизбежности роста процентных ставок в Европе в ближайшем будущем) обусловило снижение курса рубля относительно доллара с 28 до 28.2 руб./долл. Стоит отметить, что ситуация на валютном рынке по-прежнему остается в достаточной степени неопределенной. Именно поэтому большинство операторов предпочитают занимать «нейтральную» позицию. Вполне вероятно, что какая-то определенность может наступить после того, как новый глава ФРС США Б. Бернанке формально вступит на свой пост (это произойдет 14 февраля) и внесет ясность, касающуюся политики монетарных властей страны.

На будущей неделе мы не исключаем возможности небольшого ослабления курса рубля до уровня 28.25-28.3 руб./долл. Однако в целом кардинальных изменений на рынке пока ожидать не стоит.

Обменный курс рубля и уровень цен форвардных контрактов на поставку долларов США на межбанковском рынке

Примечание. Spot — курс доллара США по отношению к рублю на ЕТС ММВБ. 12-мес. форвардный контракт — курс доллара США по отношению к рублю по беспоставочным форвардным контрактам со сроком исполнения через 12 месяцев. Беспоставочные форвардные контракты торгуются на международном внебиржевом рынке. Котировки этих контрактов отражают рыночные ожидания в отношении изменения обменного курса в среднесрочной перспективе.

Вверх к списку

Денежный рынок

Пессимистичные ожидания многих участников рынка в отношении сохранения высокого уровня процентных ставок на рынке МБК в начале февраля не оправдались. С началом нового месяца уровень ставок «овернайт» опустился до вполне приемлемых уровней (1-2% годовых). Любопытно, что это движение было зафиксировано на фоне небольшого ослабления позиций рубля. Последнее обстоятельство дало операторам основание предположить, что возникновение напряженности на денежном сегменте в конце января было обусловлено налоговыми выплатами. Тем не менее многие инвесторы опасаются, что в течение ближайших недель стоимость свободных рублевых ресурсов может снова повыситься. Причиной этого может стать начало периода активных первичных размещений рублевых облигаций как со стороны государства, так и со стороны частных компаний.

Мы не исключаем возможности роста процентных ставок на рынке МБК на будущей неделе. Вполне вероятно, что стоимость свободных рублевых ресурсов может вырасти до 2-4% годовых в терминах кредитов «овернайт».

Процентная ставка по межбанковским кредитам

Примечание. Ставка по кредитам overnight (30-дн. скользящая средняя) — среднее значение по ставкам однодневных МБК за последние тридцать дней. Измеряется в % годовых. Данный показатель характеризует стоимость краткосрочных ресурсов в банковской системе РФ.

Вверх к списку

Рынок рублевых облигаций

Начало нового месяца, которое было ознаменовано снижением стоимости свободных рублевых ресурсов, было достаточно благоприятным периодом для рынка рублевых облигаций. Многие инвесторы, которые активно сокращали свои вложения в данные инструменты во время дефицита на сегменте МБК, стали их восстанавливать, предъявляя спрос на вторичных торгах. Им помогали и те игроки, которые в конце января решили отложить покупки облигаций по той же причине. Одновременно с этим стал повышаться спрос на первичных аукционах, что позволило всем эмитентам разместить свои бумаги без премии к вторичному рынку. Тем не менее далеко не факт, что «запала» инвесторов хватит надолго. Не исключено, что по мере роста первичных размещений игроки станут вновь требовать премии на первичном сегменте и рынок вернется к тому состоянию, когда именно инвесторы, а не эмитенты играют на нем главную роль.

Скорее всего, обстановка на рынке рублевых облигаций на будущей неделе останется умеренно оптимистичной. Можно ожидать, что многие бумаги на вторичных торгах могут подорожать, а первичные размещения пройдут без особых проблем.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в российских рублях

Индекс цен по корпоративным облигациям, номинированным в российских рублях

Примечание. Ценовой индекс корпоративных облигаций RTS-Cbonds — изменение средневзвешенной цены пакета наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций. «Взвешивание» производится по объему выпусков облигаций, выбранных для расчета индекса. Пересмотр пакета облигаций производится ежемесячно. Измеряется в пунктах. На 1 января 2002 г. индекс принят равным 100 пунктам.

Вверх к списку

Рынок валютных облигаций

Основным событием на исследуемом рынке в прошедшую неделю стало заседание Комитета по открытому рынку США. Как и ожидалось, на нем было принято решение повысить процентную ставку на 25 б.п., однако последовавшие вслед за этим комментарии несколько насторожили участников рынка. В частности, Комитет не исключил возможности ужесточения денежной политики. Данное обстоятельство повысило в глазах участников рынка риск дальнейшего роста процентных ставок. Это не замедлило сказаться на динамике котировок US Treasuries, которые на прошлой неделе в основном дешевели. На этом фоне спрэды на рынках категории emerging markets оставались стабильными. При этом активность торгов российскими долговыми обязательствами была достаточно высокой. Разнонаправленный поток денежных средств, на наш взгляд, свидетельствует об отсутствии консенсуса среди участников рынка. Если подобная ситуация в ближайшем будущем сохранится, то можно ожидать, что волатильность на вторичном рынке заметно возрастет.

Мы полагаем, что на будущей неделе обстановка на рынке валютных облигаций останется стабильной. Скорее всего, движения котировок будут определяться колебаниями цен в секторе US Treasuries.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в иностранной валюте

Индекс EMBI+Russia

Примечание. Индекс EMBI + Russia — средневзвешенное значение спрэда суверенных еврооблигаций РФ с соответствующими выпусками US Treasuries. «Взвешивание» производится по объему выпусков суверенных еврооблигаций. Измеряется в базисных пунктах (1 базисный пункт равен 0.01% годовых доходности к погашению облигаций). Значение данного индекса характеризует величину относительного риска инвестиций в суверенные еврооблигации РФ по сравнению с вложениями в безрисковые US Treasuries.

Вверх к списку

Рынок акций

Индекс РТС(пунктов, левая шкала) и объемы торгов на рынке акций

Вверх к списку

__________

Источник — vedi.ru

Самые читаемые
Поиск по разделу
© 2000—2018 Институт экономической безопасности, e-mail: webmaster@bre.ru