Деловые новости
Экономика и финансы
Криминал
Оценка деловых рисков
Аналитические обзоры
Оценка деловых рисков
Оффшоры
Корпоративная безопасность
Платежные средства
Портфель руководителя СЭБ
Базы данных
Законы
Подписка на новости
Для подписки на новости введите ваш e-mail:
Вы можете просматривать анонсы наших новостей и статей на мобильных устройствах с нашей rss ленты
Курсы валют
21.02.202022.02.2020
$63,741364,3008 
68,770569,4191 
все курсы валют
Оценка деловых рисков | Аналитические обзоры | Экономические обзоры
Экономические обзоры | Фондовые рынки | Макроэкономика | Отрасли | Регионы

Финансовые рынки с 16 по 20 января 2006 г.


Валютный рынок

Стабильность на международном валютном рынке обеспечила спокойствие участников его российского сегмента. В течение всего изучаемого периода курс рубля по отношению к доллару колебался в пределах 28.28-28.35 руб./долл. При этом активность операторов была невысокой. На рынке беспоставочных форвардных контрактов также никаких существенных перемен конъюнктуры отмечено не было. По-прежнему «девальвационная» премия составляет 0.2-0.4%.

Мы не исключаем на будущей неделе возможности некоторого роста курса евро. На этом фоне вполне вероятно повышение курса рубля до уровня 28.1-28.2 руб./долл.

Обменный курс рубля и уровень цен форвардных контрактов на поставку долларов США на межбанковском рынке

Примечание. Spot — курс доллара США по отношению к рублю на ЕТС ММВБ. 12-мес. форвардный контракт — курс доллара США по отношению к рублю по беспоставочным форвардным контрактам со сроком исполнения через 12 месяцев. Беспоставочные форвардные контракты торгуются на международном внебиржевом рынке. Котировки этих контрактов отражают рыночные ожидания в отношении изменения обменного курса в среднесрочной перспективе.

Вверх к списку

Денежный рынок

На рынке МБК сохраняется достаточно благоприятная обстановка. Уровень ставок по кредитам «овернайт» в рассматриваемый период не превышал 1.5% годовых, причем рынок никак не отреагировал на начало периода налоговых платежей — повышения процентных ставок отмечено не было. Во многом этому способствовало укрепление номинального курса рубля, которое происходило в первые недели нового года. Однако инвесторы немного опасаются, что в феврале ситуация на рынке может ухудшиться. Косвенным подтверждением этого является тот факт, что на прошлой неделе стали дорожать более «длинные» кредиты — например, привлечение средств на семидневный срок стоит более 4% годовых. Не исключено, что катализатором роста процентных ставок станет начало периода активного размещения рублевых долговых обязательств, который, как ожидается, придется на февраль-март.

По мере приближения конца месяца мы ожидаем небольшого роста процентных ставок на рынке МБК. Скорее всего, стоимость свободных рублевых ресурсов в предстоящую неделю возрастет до 2-2.5% годовых.

Процентная ставка по межбанковским кредитам

Примечание. Ставка по кредитам overnight (30-дн. скользящая средняя) — среднее значение по ставкам однодневных МБК за последние тридцать дней. Измеряется в % годовых. Данный показатель характеризует стоимость краткосрочных ресурсов в банковской системе РФ.

Вверх к списку

Рынок рублевых облигаций

Низкие процентные ставки на рынке МБК, стабильность обменного курса и отсутствие первичных размещений — все эти факторы и обусловили формирование благоприятной конъюнктуры сегмента рублевых облигаций.

Спрос со стороны иностранных участников торгов позволил бумагам первого эшелона «сбросить» в доходности 5-10 б.п. Это движение стимулировало повышение интереса российских операторов к более рискованным облигациям. В результате этого во второй половине недели и в этом секторе стали увеличиваться обороты торгов, а цены начали постепенно расти. Тем не менее говорить о начале ценового ралли все-таки не приходится — во многом потому, что инвесторы ожидают активизации первичных размещений уже в ближайшие недели. Пока спрос вполне достаточен для того, чтобы без проблем «переварить» размещения на сумму 5-10 млрд. руб. в неделю (о чем свидетельствует успешный аукцион по размещению бумаг «Москва-47» на сумму 5 млрд. руб., который состоялся на прошлой неделе), однако есть опасения, что объем предложения в феврале будет более высоким.

Скорее всего, на будущей неделе мы станем свидетелями консолидации цен на достигнутых уровнях. Большинство игроков будут консолидировать свои ресурсы для участия в первичных аукционах, первым в череде которых станет размещение 26 января бумаг «РЖД-5» на сумму 10 млрд. руб.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в российских рублях

Индекс цен по корпоративным облигациям, номинированным в российских рублях

Примечание. Ценовой индекс корпоративных облигаций RTS-Cbonds — изменение средневзвешенной цены пакета наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций. «Взвешивание» производится по объему выпусков облигаций, выбранных для расчета индекса. Пересмотр пакета облигаций производится ежемесячно. Измеряется в пунктах. На 1 января 2002 г. индекс принят равным 100 пунктам.

Вверх к списку

Рынок валютных облигаций

На рынке внешних долговых обязательств РФ на прошлой неделе была отмечена достаточно напряженная обстановка. С одной стороны, на рынке стали появляться «свежие» деньги зарубежных инвесторов. С другой стороны, число операторов, желающих зафиксировать прибыль, тоже было велико. Особенно явственно это ощущалось в секторе суверенных бумаг.

Это «противостояние» обеспечило достаточно высокий оборот. При этом спрэд бумаг «Россия-30» вплоть до пятницы, 20 января, колебался в пределах 117-123 б.п. Тем не менее большинство инвесторов не теряли оптимизма и надеялись, что по мере исполнения заказов на продажу спрэды начнут сужаться — тем более что и внешние факторы были достаточно позитивными. В частности, министр финансов РФ А. Кудрин заявил о том, что Россия планирует досрочно погасить оставшуюся часть долга Парижскому клубу кредиторов уже в 2006 г. (за исключением долга, относящегося к Германии). Ожидания операторов начали реализовываться уже в пятницу, когда спрэд суверенных бумаг стал постепенно сокращаться. Для еврооблигаций «Россия-30» он сузился до 110 б.п.

В секторе же корпоративных еврооблигаций, напротив, в течение всего рассматриваемого периода ощущался спрос со стороны как российских, так и иностранных операторов. Отсутствие агрессивных продаж позволило этим инструментам значительно сократить «дистанцию», отделяющую их от суверенных бумаг. На этом фоне можно ожидать, что некоторые эмитенты активизируются на первичном рынке.

На будущей неделе мы не ожидаем никаких кардинальных перемен на рынке внешних долговых обязательств. Скорее всего, спрэды большинства инструментов останутся стабильными, а движение цен будет определяться локальными интересами инвесторов.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в иностранной валюте

Индекс EMBI+Russia

Примечание. Индекс EMBI + Russia — средневзвешенное значение спрэда суверенных еврооблигаций РФ с соответствующими выпусками US Treasuries. «Взвешивание» производится по объему выпусков суверенных еврооблигаций. Измеряется в базисных пунктах (1 базисный пункт равен 0.01% годовых доходности к погашению облигаций). Значение данного индекса характеризует величину относительного риска инвестиций в суверенные еврооблигации РФ по сравнению с вложениями в безрисковые US Treasuries.

Вверх к списку

Рынок акций

Индекс РТС(пунктов, левая шкала) и объемы торгов на рынке акций

Вверх к списку

__________

Источник — vedi.ru

Самые читаемые
Поиск по разделу
© 2000—2018 Институт экономической безопасности, e-mail: webmaster@bre.ru