Деловые новости
Экономика и финансы
Криминал
Оценка деловых рисков
Аналитические обзоры
Оценка деловых рисков
Оффшоры
Корпоративная безопасность
Платежные средства
Портфель руководителя СЭБ
Базы данных
Законы
Подписка на новости
Для подписки на новости введите ваш e-mail:
Вы можете просматривать анонсы наших новостей и статей на мобильных устройствах с нашей rss ленты
Курсы валют
21.02.202022.02.2020
$63,741364,3008 
68,770569,4191 
все курсы валют
Оценка деловых рисков | Аналитические обзоры | Экономические обзоры
Экономические обзоры | Фондовые рынки | Макроэкономика | Отрасли | Регионы

Финансовые рынки с 17 по 21 октября 2005 года


Валютный рынок

В течение всего рассматриваемого периода курс рубля по отношению к доллару колебался в достаточно узком коридоре (28.56-28.62 руб./долл.), что в целом отражало стабилизацию обменного курса евро по отношению к американской валюте на мировом рынке. Обстановка на рынке беспоставочных форвардных контрактов на обменный курс рубля также не изменилась. Кривая данных инструментов по-прежнему имеет нормальную форму, а девальвация, закладываемая в годовые контракты, составляет порядка 0.2-0.3%, что свидетельствует об уверенности инвесторов в российской валюте.

Мы не исключаем ослабления позиций евро на будущей неделе, что может привести и к удешевлению рубля. Тем не менее в среднесрочной перспективе мы не предполагаем формирования какого-либо устойчивого тренда.

Обменный курс рубля и уровень цен форвардных контрактов на поставку долларов США на межбанковском рынке

Примечание. Spot — курс доллара США по отношению к рублю на ЕТС ММВБ. 12-мес. форвардный контракт — курс доллара США по отношению к рублю по беспоставочным форвардным контрактам со сроком исполнения через 12 месяцев. Беспоставочные форвардные контракты торгуются на международном внебиржевом рынке. Котировки этих контрактов отражают рыночные ожидания в отношении изменения обменного курса в среднесрочной перспективе.

Вверх к списку

Денежный рынок

На рынке свободных рублевых ресурсов в истекшую неделю наблюдалась спокойная обстановка. Ставки кредитов «овернайт» по-прежнему не превышают 1-1.5% годовых. При этом любые поползновения со стороны спекулятивно настроенных операторов сыграть на повышение успешно пресекаются крупнейшими отечественными банками, имеющими избыток рублевых ресурсов.

Не исключено, что к концу октября ставки на рынке МБК могут повыситься до 2-4% годовых. Однако это движение не выглядит критичным для финансовой системы страны.

Процентная ставка по межбанковским кредитам

Примечание. Ставка по кредитам overnight (30-дн. скользящая средняя) — среднее значение по ставкам однодневных МБК за последние тридцать дней. Измеряется в % годовых. Данный показатель характеризует стоимость краткосрочных ресурсов в банковской системе РФ.

Вверх к списку

Рынок рублевых облигаций

Рынок рублевых облигаций также пострадал от падения цен на еврооблигации. На фоне ослабления позиций российских бумаг на внешнем рынке в первой половине недели на внутреннем сегменте также доминировали продавцы. Причем большая их часть относилась к категории нерезидентов. Тем не менее снижение котировок не было столь драматичным. Причиной тому явились благоприятные внутренние факторы, которые стимулируют покупки как со стороны коммерческих банков, так и институциональных инвесторов.

Благодаря их усилиям после падения цен в четверг в пятницу котировки несколько выправились, несмотря на продолжающееся падение цен еврооблигаций. Однако большинство операторов рынка предпочитают занимать выжидательную позицию, что объясняется неопределенностью в отношении динамики внешних факторов в среднесрочной перспективе. Не исключено, что картину сможет прояснить размещение крупного выпуска облигаций ВТБ (15 млрд. руб.), которое состоится на этой неделе и по итогам которого можно будет судить о настроениях операторов в целом.

Мы полагаем, что уровни доходности большинства бумаг на этой неделе не претерпят существенных изменений.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в российских рублях

Индекс цен по корпоративным облигациям, номинированным в российских рублях

Примечание. Ценовой индекс корпоративных облигаций RTS-Cbonds — изменение средневзвешенной цены пакета наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций. «Взвешивание» производится по объему выпусков облигаций, выбранных для расчета индекса. Пересмотр пакета облигаций производится ежемесячно. Измеряется в пунктах. На 1 января 2002 г. индекс принят равным 100 пунктам.

Вверх к списку

Рынок валютных облигаций

Прошедшую неделю по характеру торгов на рынке еврооблигаций можно разделить на две части.

В первой ее половине на рынке была зафиксирована коррекция цен в сторону повышения. Этот процесс выглядел вполне естественным после значительного падения котировок в начале третьей декады октября. Многие спекулятивно настроенные операторы предпочли закрыть короткие позиции и зафиксировать прибыль, что и стало причиной коррекции. Одновременно с этим несколько сократился и спрэд бумаг «Россия-30» относительно US Treasuries (к среде, 19 октября, значение данного индикатора опустилось до уровня 110-112 б.п. против 125-127 б.п. в начале недели). Однако успех «быков» был недолгим.

Во второй половине недели рост цен сменился их падением. Расчет российских операторов, которые оказывали поддержку рынку, на то, что к ним рано или поздно присоединятся их иностранные коллеги, не оправдался. К тому же ряд крупных заказов на покупку со стороны отечественных игроков был благополучно исполнен, и к четвергу, 20 октября, выяснилось, что поддерживать рынок больше некому. Следствием этого стало очередное расширение спрэдов. В частности, для бумаг «Россия-30» он увеличился к концу рабочего дня в пятницу до уровня 137 б.п. Более того, участники торгов проигнорировали новость о том, что Россия готова выплатить Парижскому клубу кредиторов весь оставшийся объем долга в 2006-2007 гг., о чем российские власти поведали чиновникам из МВФ, а те, в свою очередь, опубликовали это сообщение в своем ежегодном региональном обзоре.

Мы по-прежнему далеки от оптимизма в отношении перспектив динамики цен российских еврооблигаций. Не исключено, что на этой неделе падение цен продолжится, а спрэд по бумагам «Россия-30» может расшириться до 140 б.п.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в иностранной валюте

Индекс EMBI+Russia

Примечание. Индекс EMBI + Russia — средневзвешенное значение спрэда суверенных еврооблигаций РФ с соответствующими выпусками US Treasuries. «Взвешивание» производится по объему выпусков суверенных еврооблигаций. Измеряется в базисных пунктах (1 базисный пункт равен 0.01% годовых доходности к погашению облигаций). Значение данного индекса характеризует величину относительного риска инвестиций в суверенные еврооблигации РФ по сравнению с вложениями в безрисковые US Treasuries.

Вверх к списку

Рынок акций

Индекс РТС(пунктов, левая шкала) и объемы торгов на рынке акций

Вверх к списку

__________

Источник — vedi.ru

Самые читаемые
Поиск по разделу
© 2000—2018 Институт экономической безопасности, e-mail: webmaster@bre.ru