Деловые новости
Экономика и финансы
Криминал
Оценка деловых рисков
Аналитические обзоры
Оценка деловых рисков
Оффшоры
Корпоративная безопасность
Платежные средства
Портфель руководителя СЭБ
Базы данных
Законы
Подписка на новости
Для подписки на новости введите ваш e-mail:
Вы можете просматривать анонсы наших новостей и статей на мобильных устройствах с нашей rss ленты
Курсы валют
21.02.202022.02.2020
$63,741364,3008 
68,770569,4191 
все курсы валют
Оценка деловых рисков | Аналитические обзоры | Экономические обзоры
Экономические обзоры | Фондовые рынки | Макроэкономика | Отрасли | Регионы

Финансовые рынки с 8 по 12 августа 2005 года


Валютный рынок

Вторую неделю подряд на валютном рынке наблюдается тенденция к укреплению номинального курса рубля. Так, по итогам рассматриваемого периода стоимость доллара против рубля опустилась до отметки 28.31 руб./долл. против 28.42 руб./долл. в начале недели. Это движение было спровоцировано укреплением курса евро относительно американской валюты (с начала августа значение данного индикатора выросло с 1.22 долл./евро до почти 1.25 долл./евро). При этом большинство операторов рынка, судя по всему, склоняются к мнению, что эта тенденция в ближайшем будущем может оказаться доминирующей. В пользу этого предположения говорит и тот факт, что котировки беспоставочных форвардных контрактов остаются на крайне низком уровне. В частности, обменный курс рубля к доллару, закладываемый в годовые контракты, сейчас не превышает 28.43-28.45 руб./долл.

По всей вероятности, на будущей неделе евро продолжит свое восхождение. В этой связи есть все основания полагать, что и курс рубля по отношению к доллару продолжит движение по направлению к отметке 28 руб./долл.

Обменный курс рубля и уровень цен форвардных контрактов на поставку долларов США на межбанковском рынке

Примечание. Spot — курс доллара США по отношению к рублю на ЕТС ММВБ. 12-мес. форвардный контракт — курс доллара США по отношению к рублю по беспоставочным форвардным контрактам со сроком исполнения через 12 месяцев. Беспоставочные форвардные контракты торгуются на международном внебиржевом рынке. Котировки этих контрактов отражают рыночные ожидания в отношении изменения обменного курса в среднесрочной перспективе.

Вверх к списку

Денежный рынок

Обстановка на рынке МБК стабилизировалась. В течение всего рассматриваемого периода стоимость свободных рублевых ресурсов не превышала 2% годовых (в терминах кредитов «овернайт»). Отсутствие массированных первичных размещений облигаций в совокупности с благоприятной ситуацией на валютном рынке обусловили формирование низких процентных ставок.

Скорее всего, вплоть до конца следующей недели на рынке МБК сохранится спокойная обстановка, а ставки по кредитам «овернайт» будут колебаться в пределах 1-3% годовых. Дестабилизировать ситуацию может только начало периода налоговых выплат, который традиционно приходится на последнюю декаду месяца.

Процентная ставка по межбанковским кредитам

Примечание. Ставка по кредитам overnight (30-дн. скользящая средняя) — среднее значение по ставкам однодневных МБК за последние тридцать дней. Измеряется в % годовых. Данный показатель характеризует стоимость краткосрочных ресурсов в банковской системе РФ.

Вверх к списку

Рынок рублевых облигаций

Низкие ставки на рынке МБК, укрепление курса национальной валюты, а также «затишье» на первичном рынке облигаций обусловили исключительно благоприятную конъюнктуру рынка рублевых облигаций. Бурный рост котировок на прошлой неделе проходил на фоне достаточно больших объемов торгов. Ожидания инвесторов в отношении грядущего снижения процентных ставок в первую очередь стимулировали спрос на «длинные» бумаги. Таковыми на российском рынке являются ОФЗ. Вследствие активного спроса доходность по самым «длинным» из них, с погашением в 2021 г., опустилась до уровня 8.03-8.05% годовых. При этом завидную активность проявляли иностранные операторы. Благодаря их усилиям успешно прошло размещение четырехлетних облигаций «Газпрома», которые были реализованы с дисконтом (по доходности) по отношению к показателям вторичного рынка.

На рынке по-прежнему присутствует неудовлетворенный спрос, что дает основания ожидать продолжения роста цен. Скорее всего, активность операторов переместится в сектор более рискованных бумаг.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в российских рублях

Индекс цен по корпоративным облигациям, номинированным в российских рублях

Примечание. Ценовой индекс корпоративных облигаций RTS-Cbonds — изменение средневзвешенной цены пакета наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций. «Взвешивание» производится по объему выпусков облигаций, выбранных для расчета индекса. Пересмотр пакета облигаций производится ежемесячно. Измеряется в пунктах. На 1 января 2002 г. индекс принят равным 100 пунктам.

Вверх к списку

Рынок валютных облигаций

В секторе внешних долговых обязательств по-прежнему сохраняется благоприятная обстановка. В течение всего рассматриваемого периода котировки суверенных еврооблигаций колебались в соответствии с изменениями цен на US Treasuries без всякого намека на коррекцию цен в сторону понижения (при этом спрэд для бумаг «Россия-30» в течение недели колебался в пределах 130-135 б.п.). Последние же, после небольшой коррекции в сторону понижения в понедельник, 8 августа, вновь стали дорожать.

Состоявшееся во вторник заседание Комитета по открытому рынку США не принесло никаких кардинальных изменений. Как и ожидалось, учетная ставка была повышена на 25 б.п., при этом Комитет подтвердил свое намерение придерживаться политики «умеренного» повышения ставок и в ближайшем будущем. Многие операторы опасались, что монетарные власти могут пойти на какие-то кардинальные изменения в своей политике, однако этого не произошло, что и оказало благоприятное воздействие на настроения участников торгов. Большинство из них уверены в том, что кривая доходности US Treasuries в обозримой перспективе будет становиться все более «плоской», что оставляет достаточно хорошие перспективы для инвестиций в относительно долгосрочные долговые инструменты.

Оптимистичные настроения инвесторов на прошлой неделе стали активно распространяться на рынок корпоративных еврооблигаций. Уверенность инвесторов в том, что неприятных сюрпризов от рынка суверенных еврооблигаций в ближайшее время ожидать не стоит, дала возможность активизировать покупки негосударственных бумаг. В частности, повышенным спросом пользовались еврооблигации «Вымпелкома», которые по-прежнему имеют премию (по доходности) по сравнению с другими операторами сотовой связи, а также бумаги «Евраза» и «Северстали» — компаний, которые являются вероятными покупателями украинской «Криворожстали». Также стоит упомянуть о том, что рынок очень оптимистично оценил повышение рейтинга компании «Норильский никель» по версии агентства S&P, который, таким образом, вплотную приблизился к «инвестиционной» категории. На вторичном рынке это событие вызвало рост цен более чем на 100 б.п.

Скорее всего, на будущей неделе на рынке сохранится спрос на корпоративные еврооблигации — как на квазисуверенные, так и на те, которые имеют весьма отдаленное отношение к государству. Суверенные же бумаги, по всей видимости, будут оставаться стабильными.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в иностранной валюте

Индекс EMBI+Russia

Примечание. Индекс EMBI + Russia — средневзвешенное значение спрэда суверенных еврооблигаций РФ с соответствующими выпусками US Treasuries. «Взвешивание» производится по объему выпусков суверенных еврооблигаций. Измеряется в базисных пунктах (1 базисный пункт равен 0.01% годовых доходности к погашению облигаций). Значение данного индекса характеризует величину относительного риска инвестиций в суверенные еврооблигации РФ по сравнению с вложениями в безрисковые US Treasuries.

Вверх к списку

Рынок акций

Индекс РТС(пунктов, левая шкала) и объемы торгов на рынке акций

Вверх к списку

__________

Источник — vedi.ru

Самые читаемые
Поиск по разделу
© 2000—2018 Институт экономической безопасности, e-mail: webmaster@bre.ru