Деловые новости
Экономика и финансы
Криминал
Оценка деловых рисков
Аналитические обзоры
Оценка деловых рисков
Оффшоры
Корпоративная безопасность
Платежные средства
Портфель руководителя СЭБ
Базы данных
Законы
Подписка на новости
Для подписки на новости введите ваш e-mail:
Вы можете просматривать анонсы наших новостей и статей на мобильных устройствах с нашей rss ленты
Курсы валют
15.02.202018.02.2020
$63,453663,3085 
68,771068,6201 
все курсы валют
Оценка деловых рисков | Аналитические обзоры | Экономические обзоры
Экономические обзоры | Фондовые рынки | Макроэкономика | Отрасли | Регионы

Финансовые рынки с 11 по 15 июля 2005 года


Валютный рынок

На валютном сегменте без изменений: по-прежнему курс рубля колеблется в соответствии с изменениями стоимости доллара относительно евро на мировом рынке. Так, в рассматриваемый период амплитуда колебаний составляла 28.58-28.71 руб./долл. Скачки курса объяснялись обнародованием различных макроэкономических данных в США. При этом обороты были невелики, а большинство игроков предпочитали просто следовать за флуктуациями мировых валют.

Скорее всего, на будущей неделе никаких существенных перемен в конъюнктуре рынка не произойдет, равно как и существенных изменений в динамике обменного курса.

Обменный курс рубля и уровень цен форвардных контрактов на поставку долларов США на межбанковском рынке

Примечание. Spot — курс доллара США по отношению к рублю на ЕТС ММВБ. 12-мес. форвардный контракт — курс доллара США по отношению к рублю по беспоставочным форвардным контрактам со сроком исполнения через 12 месяцев. Беспоставочные форвардные контракты торгуются на международном внебиржевом рынке. Котировки этих контрактов отражают рыночные ожидания в отношении изменения обменного курса в среднесрочной перспективе.

Вверх к списку

Денежный рынок

В начале рассматриваемого периода ставки МБК взлетели до уровня 7-8% годовых, что вынудило ЦБ РФ вновь прибегнуть к рефинансированию коммерческих банков в рамках механизма РЕПО.

Причиной же возникновения небольшого дефицита свободных рублевых ресурсов явились налоговые выплаты, к которым рынок стал в последнее время более чем чувствителен. Несмотря на то что уже на следующий день ставки упали до 1-2% годовых, многие операторы опасались, что к концу недели проблемы могут возникнуть вновь. Дело в том, что 15 числа предприятия и организации выплачивают единый социальный налог. Объемы этих платежей достаточно велики, что настраивало операторов рынка МБК на пессимистичный лад. Тем не менее худшие ожидания не оправдались и ставки МБК остались на низком уровне. «Спасение» пришло опять-таки со стороны ЦБ РФ, который в пятницу погасил ОБР-1 на сумму 33 млрд. руб., что позволило избежать роста ставок.

На будущей неделе мы не ожидаем каких-либо существенных колебаний процентных ставок. Скорее всего, в преддверии окончания месяца на рынке будет царить затишье.

Процентная ставка по межбанковским кредитам

Примечание. Ставка по кредитам overnight (30-дн. скользящая средняя) — среднее значение по ставкам однодневных МБК за последние тридцать дней. Измеряется в % годовых. Данный показатель характеризует стоимость краткосрочных ресурсов в банковской системе РФ.

Вверх к списку

Рынок рублевых облигаций

Начало периода летних отпусков отрицательно сказалось на ликвидности рынка рублевых облигаций. Объемы торгов значительно снизились, да и в первичных размещениях наступила некоторая пауза. Какого-то определенного ценового тренда на торгах на вторичном рынке отмечено не было. Котировки большинства долговых инструментов испытывали лишь небольшие колебания. Судя по всему, большинство операторов не готовы начинать сколько-нибудь существенную игру на повышение или понижение цен.

На будущей неделе на рынке рублевых облигаций, скорее всего, будет наблюдаться стагнация.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в российских рублях

Индекс цен по корпоративным облигациям, номинированным в российских рублях

Примечание. Ценовой индекс корпоративных облигаций RTS-Cbonds — изменение средневзвешенной цены пакета наиболее ликвидных рублевых корпоративных облигаций. «Взвешивание» производится по объему выпусков облигаций, выбранных для расчета индекса. Пересмотр пакета облигаций производится ежемесячно. Измеряется в пунктах. На 1 января 2002 г. индекс принят равным 100 пунктам.

Вверх к списку

Рынок валютных облигаций

Сохранение высоких цен на сырьевые товары в совокупности с достаточно низкими доходностями на рынке US Treasuries по-прежнему стимулирует приток средств на развивающиеся рынки. Не является исключением и рынок российских еврооблигаций. Вследствие указанного интереса снижаются и спрэды относительно US Treasuries. Так, значение данного индикатора для бумаг «Россия-30» снизилось, впервые за всю историю обращения этих бумаг, ниже уровня 150 б.п. Одновременно с этим возрос спрос и на корпоративные долговые обязательства. Лидером роста стали еврооблигации «Сибнефти», контроль над которой, как ожидается, перейдет к государству в ближайшее время. Помимо этого, в сфере интересов участников торгов оказались такие бумаги, как ТНК, МТС и «Северстали».

Рейтинговое агентство Moody's понизило до суверенного уровня («Baa3») рейтинги «Транснефти», «Газпрома» и РЖД, присвоив им «позитивный» прогноз. Стоит отметить, что оценки этих компаний в конце июня были повышены выше суверенного уровня в связи с изменением методики оценки риска корпораций, контролируемых государством. Однако при этом эксперты, судя по всему, «забыли» о том, что рейтинг эмитента не может превышать уровня рейтинга страны, в которой он находится. Именно это обстоятельство и послужило поводом для «коррекции» оценок в сторону понижения (в точности до уровня оценки самой РФ).

«Технический» характер этого решения обусловил нейтральную реакцию рынка. К тому же указанная «корректировка» не коснулась еврооблигаций «Газпрома», которым был присвоен рейтинг «Ваа2» (с погашением в 2015 и 2034 гг.), потому что их выпуск был осуществлен в соответствии с иностранным законодательством. Возможно, некоторая отрицательная реакция будет отмечена на сегменте рублевых облигаций — с понижением рейтинга долговых инструментов и «Газпрома», и РЖД до уровня РФ и г. Москвы. Однако преувеличивать ее возможные масштабы не стоит, потому что «вес» рейтингов по обязательствам в рублях все-таки не столь велик.

Скорее всего, в ближайшие дни внимание операторов переключится на первичный рынок, где должны состояться размещения еврооблигаций «Газпрома», ПСБ и «Связьинвестнефтехима». На вторичных же торгах наиболее вероятна консолидация цен на достигнутых уровнях.

Доходность к погашению по облигациям, номинированным в иностранной валюте

Индекс EMBI+Russia

Примечание. Индекс EMBI + Russia — средневзвешенное значение спрэда суверенных еврооблигаций РФ с соответствующими выпусками US Treasuries. «Взвешивание» производится по объему выпусков суверенных еврооблигаций. Измеряется в базисных пунктах (1 базисный пункт равен 0.01% годовых доходности к погашению облигаций). Значение данного индекса характеризует величину относительного риска инвестиций в суверенные еврооблигации РФ по сравнению с вложениями в безрисковые US Treasuries.

Вверх к списку

Рынок акций

Индекс РТС(пунктов, левая шкала) и объемы торгов на рынке акций

Вверх к списку

__________

Источник — vedi.ru

Самые читаемые
Поиск по разделу
© 2000—2018 Институт экономической безопасности, e-mail: webmaster@bre.ru